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HARDOX450耐磨板库存去化迟缓

来源:www.27simntj.com 时间:2020/2/24 17:16:10 浏览:

       整个钢材产业链对于二季度后期和下半年的钢材需求整体偏乐观,这也是市场的普遍预期。如果疫情如钟南山院士所预计,在4月底完全得到控制,需求在5月处于爆发状态,贸易商和下游的提前补库意愿依然在很大程度上取决于3-4月库存去化的程度以及相应的资金状况。换言之,如果贸易商依然处于偏大库存的状况,也会缺乏意愿和能力进行再库存。从现货的角度看,如果需求释放的节奏没有明显超出我们的预期,也依然需要高炉的亏损减产。但需求的乐观预期可能会改变基差结构,如果减产开始带动现货端库存去化加速,基于对未来需求的乐观预期可能会逐渐形成5月合约升水现货的格局。而能否出现依然有赖于对需求和库存的动态跟踪。

 
      综合来看,目前人口迁徙数据和各地复工政策等因素让我们对于需求的释放节奏并不抱有乐观的态度,HARDOX400耐磨板累库和去库速度依然是接下来一个月可能存在预期差的问题。因此,我们认为5月合约目前给出的高炉和电炉成本之间的估值还处于偏高的水平。建议在宏观利好被市场阶段性消化后逢高偏空操作。由于需求趋势性转弱的可能性还不高,基于成本考虑目标价仍为3200元/吨。同时对10月合约依然持有相对乐观的态度,而10月合约****的风险也在于高炉亏损减产力度不足,HARDOX450耐磨板库存去化迟缓。在跨品种套利方面,短期建议以空钢厂利润为主,而一旦库存出现超预期累积的迹象,在减产预期下则建议转为多钢厂利润思路。